广东宏大(002683)矿服业务领先的民爆一体化服务商-240429-国信证券-48页

广东宏大（002683.SZ）买入矿服业务领先的民爆一体化服务商核心观点公司研究·深度报告公司民爆产能全国前三，受益行业景气上行。主要矿产资源价格中枢上移，基础化工·化学制品采矿业固定资产投资额持续提升，民爆下游需求向好，行业景气度持续提升，2023年全年我国民爆生产企业累计完成生产总值436.58亿元，同比增长证券分析师：杨林证券分析师：张玮航10.93%；累计实现利润总额85.27亿元，同比增长44.99%。广东宏大作为国010-880053790755-81981810内矿山服务业务规模最大、工业炸药产能前三的行业头部企业，正在充分享yanglin6@guosen.com.cnzhangweihang@guosen.com.cn受民爆行业景气度提升带来的发展红利。S0980520120002S0980522010001政策强约束下民爆行业集中度不断提升，公司有望进一步巩固行业领先地联系人：王新航位。《民爆行业“十四五”规划》指出，到2025年前10家民爆企业行业生0755-81981222产总值占比将大于60%，目标形成3-5家大型民爆一体化企业。在工业炸药wangxinhang@guosen.com.cn许可产能几无变化的背景下，行业内不断进行并购重组。广东宏大公司在全国范围内持续整合民爆资产，收购经验丰富，工业炸药产能不断扩大，未来基础数据买入(首次评级)有望在行业持续整合的背景下不断提升民爆市场份额。22.20-25.53元投资评级公司是国内矿服业务规模最大的服务商，在手订单超300亿。公司是国内矿合理估值21.44元山工程服务项目最齐全的矿山民爆一体化服务商之一，2023年矿服业务收入收盘价16287/14157百万元达89.35亿元，排名国内第一。公司现场混装炸药产能占比达54.66%，依托总市值/流通市值领先的“混装爆破...