国别风险系列研究(三)：今年Q2国别风险关注哪些国家？-240511-招商证券-26页

2024年05月11日今年Q2国别风险关注哪些国家？——国别风险系列研究（三）我们曾在2023年8月1日报告《海外今年哪些国家国别风险上升？》构建两套国张静静S1090522050003别风险评价方法：第一，内部打分，对国别风险最重要的维度、指标进行打分；第二，外部评价，对三大主流评级机构标普、惠誉、穆迪的打分结果加权平均。我们zhangjingjing@cmschina.com.cn用最新数据（截至2024年5月10日）更新了这一框架：内部打分结果显示，50个主要国家整体风险可控，欧洲新兴国家（爱沙尼亚、立陶宛、俄罗斯）、亚洲新兴王泺宾S1090523070007国家（土耳其）、阿根廷、智利存在一定风险。其中，俄罗斯风险上升既有地缘因素（西方经济金融制裁力度加大）也有经济因素（高外债、高杠杆和地产风险），wangluoibin@cmschina.com.cn爱沙尼亚、立陶宛主要是滞胀风险，阿根廷风险集中在通胀与借贷成本较高且股市存在泡沫，智利的风险点在于汇率和公共治理，土耳其的风险点在于通胀和失业率双高，“双赤字”、高外债和金融结构的脆弱性。外部评价结果显示，整体评级保持稳定。❑国别风险评价方法构建：内部打分与外部评价。内部打分中，选择宏观、财政、外债、信贷、国际收支、地产、金融、公共治理8个维度，每个维度包括3个统一口径的子指标；外部评价中，我们将标普、惠誉、穆迪的打分体系统一成可比口径，进行综合评价。❑内部打分结果：整体风险可控，爱沙尼亚、立陶宛、俄罗斯、土耳其、阿根廷、智利存在一定风险。❑北美洲国家共同存在的风险点有：杠杆率偏高，公共治理脆弱性上升。美国和加拿大通胀仍有隐患且政府债务负担过高，但地产部分相对健...