化妆品行业基础研究框架系列之三，产品篇2：借鉴他山之石，探讨生命周期-240408-国泰君安-36页

票研[Table_industryInfo]化妆品[T究able_Main[2IT0naf2bo4l]e._0T4i.t0le8][评Tab级le_：Invest]增持产品篇2：借鉴他山之石，探讨生命周期上次评级：增持行——化妆品基础研究框架系列之三[细Ta分bl行e_s业ub评In级dustry]业訾猛(分析师)杨柳(分析师)闫清徽(分析师)深度证书编号021-38676442021-38038323021-38031651zimeng@gtjas.comyangliu@gtjas.comyanqinghui@gtjas.comS0880513120002S0880521120001S0880522120004研本报告导读：究我们分析认为，国内美妆单品天花板可达40亿左右，但产品属性仅决定发展潜力，[相Ta关ble报_D告ocReport]实际生命周期由运营能力决定。持续看好强产品、灵活运营的品牌公司提升份额。化妆品《北交所美妆制造第一股上市，上游集中度有望提升》摘要：2024.04.07[Tabl持e_S续u看mm好a头ry]部国货品牌在更高效的市场反馈及渠道运营基础上、发力化妆品《防晒市场新品频出，看好国货突产品创新，进入市场份额快速提升的阶段。建议增持：1）品牌势能围》向好，大单品驱动稳健高增的珀莱雅、巨子生物；2）受益平价消费趋势，渠道、组织层面边际改善带动快速增长的上美股份、福瑞达、2024.03.24润本股份。3）预期筑底，后续有望迎来拐点的贝泰妮、丸美股份、化妆品《外资中国区乏力，发力新兴市场、水羊股份、上海家化、嘉亨家化、华熙生物、美丽田园医疗健康、拉降本创新》芳家化、青松股份等；4）产能释放及海外拓展双逻辑的嘉必优。2024.03.10化妆品《38收官，重日销、国货崛起趋势证单品天花板：受其所覆盖的人群数、价格、使用频次决定，估算目前加速》国内头部美妆单品规模在40亿元左右。大单品...