环保行业危废资源化：多维对比视角下，危废资源化竞争格局的演绎-240425-长江证券-36页

行业研究丨深度报告丨环保[危Ta废b资le_源T化itle：]多维对比视角下，危废资源化竞争格局的演绎%%1%%丨证券研究报告丨报告要点[再Ta生bl金e_属Su减m碳m效ar应y]高度匹配“碳中和”背景，且近期多类金属价格上涨带来板块关注度。我们选取高能环境、浙富控股、飞南资源3家公司，从财务分析（营收结构、盈利能力、现金流）、业务情况（区域布局、产能分布、单体规模以及后端深加工）、管理方面三个方面做深度对比分析。分析师及联系人[Table_Author]徐科任楠贾少波SAC：S0490517090001SAC：S0490518070001SAC：S0490520070003赵智勇李博文SAC：S0490517110001SFC：BRP550请阅读最后评级说明和重要声明2/36%%2环保丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01141-2115[危Ta废bl资e_源Ti化tle：2]多维对比视角下，危废资源化竞争格局的演绎行业研究丨深度报告[Table_Rank投]资评级看好丨维持[完Ta成bl危e_废Su全m产m业ar链y2布]局的企业率先走出[Table_StockData]（1）处置方式：当前危废无害化处于产能过剩、量价齐跌、成本倒挂的内卷阶段，各危废公司行业内重点公司推荐近年来无害化处置的毛利率呈现下滑趋势，都在积极进行资源化转型。而相比初步资源化，深度资源化具有更科学的配伍，拓宽金属购销价差，增加计价金属品类三大优势。公司代码公司名称投资评级买入（2）竞争格局：相比产废企业，第三方危废公司可凭借着规模效应的低成本、更先进的金属冶603588高能环境增持炼和提取技术、市场化的团队激励机制等优势不断提升市占率；长期来看，第三方危废企业和002266浙富控股产废企业共存。随着竞争不断加剧，危废无害化和前端初步资源化的利润空间...