恒帅股份-300969.SZ-首次覆盖深度报告：微电机领域优质标的，ADAS清洗开启新成长曲线-20240415-甬兴证券-26页

恒帅股份(300969)公司研究/公司深度证微电机领域优质标的，ADAS清洗开启新成长曲券线研——首次覆盖深度报告究报◼深耕微电机领域的优质标的告公司以微电机技术为基础，产品逐步拓展至汽车清洗及热管理领域。买入(首次)2017~2022公司营收CAGR约为19.7%。公◼微电机拓展应用场景，国产替代持续推进行业：汽车司汽车功能性配置的提升为微电机提供增量应用场景，我们预计在智能闭合、智能座舱、制动系统领域将累计增加约20个微电机，到2026日期：y20x2z4q年da0te4m月a1r5k日研究年12中%。国我汽们车判用断微国电内机微市电场机规企模业约的为市22占9率亿有元望，提20升22，~2逐02步6年实现CA国G产R替约分析师：王琎代：1）自主品牌渗透率持续提升，2023年达到56%左右；2）较海E-mail：wangjin@yongxingsec.com外竞争对手而言，国内微电机企业具备性价比、响应速度快等优势。SAC编号：S1760523080002◼ADAS清洗渐成智驾标配，蓝海市场有待挖掘智驾等级提高，传感器用量提升，据KPMG，L4-L5级别自动驾驶的基本数据74.10传感器数目约23~42个。外部传感器易受尘土、雨雪影响，干扰正常54.39-123.88工作及清晰度，因此主动感知清洗系统或将成为自动驾驶标配。头部04月12日收盘价(元)12mthA股价格区间80.00主机厂争相推出ADAS清洗产品，加速商业化进程。据PolarisMarket(元)28.55%Research，2032年ADAS清洗系统市场规模将达约44亿美元。公司总股本(百万股)在ADAS领域前瞻布局，相关产品于2023年陆续结束路试进入定无限售A股/总股本16.93点，我们预计ADAS清洗系统有望成为公司未来重要增长动力之一。流通市值（亿元）◼成本管控实力强&绑定优...