光伏2024年策略报告：底部静待出清，龙头穿越周期-20231230-中邮证券-32页

行业投资评级证券研究报告：电力设备深度报告2023年12月30日强于大市维持光伏2024年策略报告：底部静待出清，龙头穿越行业基本情况周期收盘点位6900.21⚫投资要点52周最高10556.22⚫需求：52周最低6312.65国内：23年光伏装机翻倍以上增长，24年集中电站以及分布式行业相对指数表现（相对值）装机将逐步面临消纳问题，增速或将趋缓，但考虑到全年组件定标超280GW，24年集中式装机有望进一步放量，同时组件价格快速跌破113%2023-03电力设备沪深300元/w后，大部分省份分布式装机经济性模型均已跑通，新市场的开拓8%仍将带动装机增长，24年预期国内需求增速在15-20%。3%2023-052023-082023-102023-12-2%美国：光伏补贴细则已经落地，24年在降息预期下装机需求有望-7%进一步提升，此外在关税豁免期结束前美国业主或将集中拉货，带动-12%24H1美国组件需求的高景气。全年维度来看，乐观估计美国24年装-17%机需求将同比增长40%~50%。-22%-27%海外其他市场：23年下半年以来，欧洲市场经历了明显的组件去-32%库过程，当前需求相对平稳。考虑到欧洲能源转型需求迫切，叠加近2022-12期区域性的争端加剧化石能源供应运输安全问题，24年组件需求端预期仍将有约20%增长；其余海外市场，尤其是中东、东南亚、南美等资料来源：聚源，中邮证券研究所区域，受益于组件价格大幅下跌带来的经济性提升，集中式电站有望贡献明显的需求弹性。研究所⚫供给：分析师:王磊SAC登记编号:S134052301000123年年中以来，光伏产业供给端全面转向宽松，伴随价格回落，Email:wanglei03@cnpsec.com各环节盈利持续收缩，按照现货价格推算，一体化（除硅料）基本陷分析师:...