宏观专题研究：美股新高背后的盈利逻辑-240516-华福证券-16页

宏宏观专题研究观2024年5月16日研究美股新高背后的盈利逻辑团队成员投资要点：Table_FirstTable_Author24Q1美股盈利走势平稳，总体超市场预期：（1）收入：24Q1标普500收分析师燕翔入增速为4.1%，与23Q4（4.2%）基本持平，通讯服务（8.2%）、信息技执业证书编号：S0210523050003邮箱：yx30128@hfzq.com.cn宏术（7.5%）、房地产（7.3%）和金融（7.1%）保持领先；（2）EPS：盈联系人石琳观利环比改善明显，24Q1标普500的EPS增速为5.3%，较23Q4（4.2%）明显邮箱：sl30332@hfzq.com.cn专题回升；TMT、公用事业和可选消费增速保持领先，能源、医疗健康和材料研维持负增，且尚未看到明显改善迹象；同比增速贡献看，24Q1美股盈利究增速仍主要靠TMT板块带动；（3）ROE：24Q1标普500的ROE（TTM）为18.2%，较前值（18.7%）略有下降，但绝对水平仍然不低，且净利润率（10.6%）仍然稳健。消费和科技ROE保持领先，地产、公用事业等相对Table_FirstTable_RelateReport靠后；（4）市场预期：与分析师预期相比，24Q1标普500盈利超预期家相关报告数占比由75.2%提升至79.1%，高于过去10年均值，Q1盈利总体好于市场预期。其中，医疗、信息技术、必选消费、工业盈利超预期占比居前。1、《通胀压力加大，降息信心不足——5月FOMC会议点评》—2024.05.02市场对美股2024年盈利预期相对乐观，估值层面则超过去10年均值：2、《核心需求不弱，通胀关注度提升——美国一（1）盈利预期：市场预期整体乐观，截至5月中旬，市场预期美股全年季度GDP数据点评》—2024.04.27EPS增速为10.7%，Q2-Q4分别为9.2%、8.0%、17.1%。若最终兑现的话，3、《警惕美联储全年不降...