2024年03月09日策略类●证券研究报告预计两会后市场难大调整，成长占优定期报告投资要点分析师邓利军两会后市场出现大幅调整主要是基本面、外部事件和流动性趋弱所致。复盘2010SAC执业证书编号：S0910523080001年以来两会后3个月内A股市场的表现，可以看到：（1）两会后3个月内A股表denglijun@huajinsc.cn现多偏弱，14年中仅有4年上证综指上涨。（2）大幅调整主要受基本面、外部事件和流动性趋弱所致。一是基本面的边际变化是核心因素：基本面边际改善则市场相关报告走强，如2015、2020年；边际趋弱则市场走弱，如两会后3个月下跌的10年。聚焦高质量发展，关注科技和消费2024.3.5二是外部冲击也是重要因素，如2010、2011年的欧债危机，2017、2018、2022、今年两会有哪些值得关注？2024.3.42023年的美联储加息、2018和2019年的中美贸易摩擦等均导致两会后市场走弱。普涨行情可能正出现变化，短期活跃与分化三是流动性的松紧对两会后走势影响较大。四是政策对两会后走势影响较小。或并行-华金证券新股周报2024.3.3三月偏震荡，结构性行情延续2024.3.2复盘与当前环境类似的2016和2019年，两会前是否大涨对两会后的走势影响较设备更新有望进一步提振市场2024.2.25大。（1）2016和2019年年初的环境与当前类似：一是岁末年初股市出现较大调整且估值处于历史低位，二是经济基本面相对偏弱。（2）两会前是否大涨对两会后A股走势的影响较大：如2019年两会前3个月内指数上涨，TMT领涨，但两会后3个月内指数回落，TMT领跌；而2016年两会前3个月指数下跌，中小盘和TMT领跌，但两会后指数上涨，中证2000和TMT领涨。比照复盘，预计今年两会...
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