公用环保2024年5月投资策略：公用环保业绩稳健增长，火电盈利能力显著增强-240507-国信证券-37页

公用环保2024年5月投资策略超配公用环保业绩稳健增长，火电盈利能力显著增强核心观点行业研究·行业月报市场回顾：4月沪深300指数上涨1.89%，公用事业指数上涨1.30%，环公用事业保指数2.39%，月相对收益率分别为-0.59%和-0.86%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第11和第12名。分板块看，超配·维持评级环保板块上涨1.03%；电力板块子板块中，火电上涨1.11%；水电上涨3.37%，新能源发电下跌0.97%；水务板块上涨2.64%；燃气板块下跌证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林0.35%；检测服务板块下跌0.00%。021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cn重要事件：截至3月底，全国累计发电装机容量约29.9亿kW（+14.5%）。S0980521060002S0980522090003其中，太阳能发电装机容量约6.6亿kW（+55.0%）；风电装机容量约4.6亿kW（+21.5%）。1-3月份，全国发电设备累计平均利用844h（-24h）。证券分析师：李依琳联系人：崔佳诚其中，核电1828h（-36h）；太阳能发电279h（-24h）；风电596h（-19010-88005029021-60375416小时）；火电1128h（+31小时）；水电555h（+11h）。liyilin1@guosen.com.cncuijiacheng@guosen.com.cnS0980521070002市场走势专题研究：公用事业和环保行业公司2023年业绩稳健增长。火电板块受益资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理于燃料成本下降盈利能力明显增强，平均ROE为7.1%（+7.7pct），水电、光伏、风电、核电版块盈利能力文件，业绩平稳增长；城燃顺价持续推进，相关研究报告燃气板块盈利能力修复，净利率6.7%（+0.6pct）；环保板块盈利能力有所下降，平均...