钙钛矿行业系列报告：叠层电池引领效率革命，钙钛矿产业化加速-240428-中泰证券-37页

中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜叠层电池引领效率革命，钙钛矿产业化加速——钙钛矿系列报告II2024.04.28中泰机械首席分析师：王可执业证书编号：S07405190800011目1钙钛矿研究概述录2钙钛矿及叠层电池产业链更新3行业核心催化CONTENTS4钙钛矿产业链投资策略5风险提示3目录1CCO钙N钛T矿研究概述CONTENTSENTS中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信41.1、晶硅效率接近极限，叠层电池是晶硅的下阶段路线晶硅路线提效缓慢，面临瓶颈难进一步提升。晶硅电池是光伏中最主流的路线，被广泛应用于新能源发电领域。晶硅路线最高效率从2016年突破26.3%以后，花费了7年时间提升到27.1%，提效缓慢且艰难。无论是TOPCon、HJT还是BC电池都属于晶硅路线，其理论极限效率受肖奎极限29.4%的限制，难以再进一步提升。钙钛矿晶硅叠层路线提效快、上限高，是晶硅的下阶段路线。叠层电池效率上限44%，比晶硅高14.6pct。钙钛矿晶硅叠层路线自有效率记录以来，7年时间内效率从23.6%提升到33.9%（+10.3pct），提效速度远高于晶硅（+0.8pct），并且高于钙钛矿单节电池（+4pct）。叠层电池效率距其理论极限还有10.1pct，提效空间巨大。从效率表现来看，钙钛矿晶硅叠层和晶硅呈现出代际差异，是眼下众多光伏路线中最有潜力的路线。光伏发展一向以降本增效为目标，叠层电池将会是晶硅的下阶段方案。图表1：晶硅、钙钛矿及钙钛矿晶硅叠层效率表现图表2：光伏技术演进路线27.1%来源：NERL、中泰证券研究所来源：捷佳伟创，中泰证券研究所51.1、晶硅效率逼近极限，叠层电池是晶硅的下阶段路线钙钛矿路线包括单节和叠层电池，单节率先...