多元资产比较系列(六)：资源品行情能持续多久-240411-国信证券-20页

多元资产比较系列（六）资源品行情能持续多久核心观点策略研究·策略深度从历史经验上看，商品遭受供给影响后价格的反馈显著强于需求影响。中长证券分析师：王开联系人：郭兰滨期内，由于新旧动能切换、产业转型升级，特别是新能源和数字经济的长效021-60933132010-88005497发展，铜为代表工业金属的有效需求还有稳步上行的空间，而供给收限的逻wangkai8@guosen.com.cnguolanbin@guosen.com.cn辑依然没有打破，这将对有色金属形成价格支撑。S09805210300015733.76/-0.61当前贵金属上涨交易的主旋律是避险属性，包括美元资产信用重估、全球央基础数据1789.94/-0.96行的持续囤积、对美元类前安全资产替代。此轮贵金属行情中黄金“打头阵”，白银“后劲足”，黄金先行上涨后，涨幅近期已逐渐让位与白银，从历史金中小板/月涨跌幅(%)147.65银比价来看，白银仍有较高的上行空间。创业板/月涨跌幅(%)70.98/64.18AH股价差指数A股总/流通市值(万亿元)市场走势近期美元和商品同涨实际上是美国经济绝对和相对增长双重韧性的结果。当资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理前宏观经济正处于全球走强、美国更强的状态，从历史数据中可以看出，比起美元走势，美国和非美经济强弱关系的因素在影响商品价格时更占上风。相关研究报告在历史美国经济和全球经济都在变好，而美国经济更胜一筹的时期，美元和大宗商品可以同涨。《海外镜鉴系列（十四）——日股低迷期间基金的自救与破局》——2024-03-07我们认为资源品中长期仍有上涨空间。从周期视角来看，全球正处于康波周《价值100ETF投资分析报告-攻守兼备的投资利器期尾声，没有颠覆式新技术发展...