电子行业2024年投资策略:2024年电子投资10大预测-20240110-西南证券-70页

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电子行业2024年投资策略2024年电子投资10大预测西南证券研究发展中心电子研究团队2024年1月2024年电子行业10点预测我们对2024年电子行业做出以下10点预测:1、电子行业投资在2024年上半年以供给推动为主,小盘和成长风格占优,2024年下半年供需共振,风格回归均衡;2、全球消费电子半导体库存将于24Q1降低至历史平均以下,补库重启,周期从复苏切换至繁荣;3、全球工业和汽车半导体库存将于24Q1见顶,工业和汽车半导体从萧条切换至复苏;4、半导体代工将于24Q1见底,国产化率更低、集中度更低的半导体材料和零部件将跑赢设备;5、存储价格24H1以震荡为主,2024下半年将进入右侧上涨趋势;6、全球逻辑和存储代工厂资本开支将于24Q4后显著提升,大陆先进制程及存储资本开支维持高增;7、消费电子的换机周期将至少持续至24Q3,低库存、产品有升级的品种将有明显超额收益如覆铜板、CIS;8、端侧AI操作系统和APP的创新将在未来两年某个时点极大拉动消费者手机和PC的换机需求,主要推升存储价值量增长;9、苹果MR产品将带动XR使用时长明显提升,国产安卓厂商将于陆续推出对标苹果MR的头显产品以及OSTAR产品,3D视频相关硬件如dTOF渗透率提升;10、搭载国产CPU的PC渗透率提升加速。1主要观点从估值安全边际来看,截至11月27日,电子(申万)指数PB估值10年中位数9.5%,处于10年-1标准差以下,历史来看,此估值水平未来1年指数收益率均为正,2024年电子行业整体胜率高。参考2019年,若2024年电子(申万)指数PB估值回到历史均值,则对应当前指数点位约35%涨幅空间。从周期需求来看,如我们在2022年底策略中预测的一致,全球消费电子从23Q3...

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