豆粕月度报告：利多难寻，内外盘期价弱势延续-20240126-东证期货-11页

月度报告-豆粕[Table_Title]利多难寻，内外盘期价弱势延续[T走ab势le_评R级an：k]豆粕：震荡黄玉萍资深分析师（油籽&豆菜粕）报告日期：2024年1月26日从业[Ta资bl格e_号An：alysFe3r0]79233★[T巴ab西le_1S月um降m水ar良y]好，关注阿根廷未来天气投资咨询号：Z0015897Tel:8621-63325888-3907巴西1月降水明显改善，有利大豆作物生长。目前市场机构普遍预Email:yuping.huang@orientfutures.com估巴西23/24年度产量在1.5-1.58亿吨区间，虽然个别机构看到低至1.45亿吨以下，但并不被认可也未被交易，我们认为照此天气形势巴西实现1.5亿吨以上产量基本无悬念。从11月开始种植以CBOT大豆连续及DCE豆粕主力走势来，阿根廷天气形势和作物生长情况表现良好。但最新气象预报显示未来一周阿根廷绝大部分产区基本无雨，还将面临高温侵袭。阿根廷作物还未大范围进入关键生长期，未来天气变化还需持续关注。农产★巴西CNF大跌，美豆出口前景不容乐观品伴随着巴西天气改善，市场对巴西产量的预期相应改善。此外，虽然去年10月开始巴西北旱南涝导致播种进度明显放缓，但巴西收获进度快于去年同期。巴西出口CNF报价断崖式下跌（近月尤其），也是从12月底开始，连续四周USDA周度出口销售数据疲弱，美豆出口前景不容乐观。★国内节前备货增加，但对基差提振有限1月进口大豆到港仍相对充裕，油厂保持正常开机生产，豆粕供应充足。春节临近下游备货需求增加，现货供需边际改善。但油厂豆粕库存仍处于偏高水平，整体对基差的提振有限。展望后市，预计美豆将维持弱势，参考历史走势我们仍看美豆在1200美分一线会有较强支撑，巴西卖压最大时CNF可能跌至比去...