固定收益专题报告长债指数基金投资恰逢其时−南方7-10年国开债投资价值分析核心观点固定收益专题研究转型和高质量发展是未来2-3年经济政策的核心关注点。从基本政策定调来证券分析师：赵婧证券分析师：戴丹苗看，党的二十大以来，科技自立自强始终是各类经济政策所围绕的一个重点0755-229407450755-81982379内容。相关政策对科技产业的表述从更强调第二产业“硬科技”逐步转向二zhaojing@guosen.com.cndaidanmiao@guosen.com.cn三产业并重，科技产业的关注焦点从“硬科技”向“软科技”调整。S0980513080004S0980520040003债务风险控制和化解是推进全面深化改革的重要抓手。本轮化债的基本思证券分析师：董德志240.2路主要立足点仍是“金融化债”为主，同时配合“财政化债”，基本操021-60933158245.4/209.1作可以概括为“非标债务标准化，分散债务集中化，短期债务长期化，dongdz@guosen.com.cn高息债务低息化”。在这一操作思路下，非标债务继续出清，地方债务S09805131000012.29部分被中央债务替换，同时债务久期拉长，低息债务替换高息债务，最67.0/27.7/8.5终实现债务利息负担下降的目的。基础数据经济转型推动利率中枢下移。经济对利率趋势的影响主要是通过资本要素中债综合指数回报率来进行传导。从经济运行的中长期逻辑来看，当一个经济体的长中债长/中短期指数期驱动力来自于劳动力，则意味着对劳动力要素的需求旺盛，表现为社银行间国债收益(10Y)会工资水平上涨；当经济的长期驱动来自于资本，则意味着对资本要素企业/公司/转债规模(千亿)的需求旺盛，表现为利率水平的趋势性走高；当经济的长期驱动来自于技术，则表现为...
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