固定收益专题：3月债券市场流动性和存单利率展望-20240301-德邦证券-16页

[Table_Main]证券研究报告固定收益专题固定收益专题2024年3月1日固定收益专题3月债券市场流动性和存单利率展望证券分析师徐亮[投Tab资le_要Su点mm：ary]资格编号：S0120521060004邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn1月流动性回顾：从价格维度来看，随着1月末政府债供给高峰阶段性平复以及央行OMO操作的快速放量，2月跨月后资金面边际转松，资金价格明显回落；2月研究助理1日-2月8日，R001、R007、DR001、DR007、GC001、GC007的中枢价格分卢仁扬别为1.79%、2.04%、1.69%、1.90%、1.93%、2.06%，与1月下旬（1月16日邮箱：lury@Tebon.com.cn-1月31日）相比分别-15BP、-24BP、-6BP、-1BP、-46BP、-39BP。此外，银行与非银机构间的流动性分层现象波动有所缓解，2月1日-2月8日期间R001-相关研究DR001、R007-DR007平均利差分别为10BP、14BP，与1月16日-1月31日相比分别-9BP、-23BP。从数量维度来看，央行坚持宽货币基调，灵活操作以维系1.《债市行情又将由短端向长端切换？》，2024.2.251.《银期行货间如市场何流换动月性移的合仓理》充，裕，并引导市场利率围绕政策利率上下波动。总量维度2.《后市的方向判断和转债配置思2023.上07，.3随1着2月资金面紧张程度有所缓解，为防止资金空转，央行于2月1日-2月路》，2024.2.252.《政8治日局间会，议在后O的MO债口券径选下择共》投，放流动性13630亿元，因25770亿元规模流动性到2023.期07，.3故0本阶段央行净回笼短期流动性12140亿元。3.《地方政府债基础分析》，3.《重货申币当政前策地展产望链：转2月债的5年投期资价LPR下调25BP，1年期LPR未下调，超出市场预期。2024.2.21值》，但2这02也3体....