策海外策略配置研究略2024年04月29日报港股动态跟踪系列（一）告港股：风从何来？资金面改善是核心，政策出台是助力证券分析师平安观点：魏伟投资咨询资格编号今年以来港股表现如何？一季度港股先跌后涨，再窄幅震荡，整体小幅下策略动态跟周畅S1060513060001行，其中，能源、原材料行业领涨，医疗保健、地产建筑行业跌幅最大。BOT3134月上中旬港股仍维持震荡走势，下旬出现强势反弹，22日起恒生指数连WEIWEI170@pingan.com.cn涨5日，5日累计上涨8.80%。整体来看，对比美股、A股、港股表现，尽管年初以来港股涨幅最小，但上涨动能最强。投资咨询资格编号S1060522080004近期港股持续上行，风从何来？资金面改善是核心，政策出台是助力。−近期港股上行的核心动力来源于资金面的改善。一则，外资方面，去年11月美联储FOMC例会以来，市场提前抢跑降息交易，而港股却未获得较踪报研究助理ZHOUCHANG115@pingan.com.cn多流动性，表现仍较为低迷。今年4月以来资金面出现新变化，受日央行进一步加息概率降低+美联储降息预期一再延后的影响，全球资金再平衡，告校星一般从业资格编号外资撤出美股、日股。从港股不同中介机构持股比例月度变化来看，3月以来国际中介持股比例持续上升，外资流入港股，港股流动性得到改善，推动连续上行。同时，从EPFR数据看，海外主动型基金资金在4月仍持S1060123120037续流出港股，或指向本轮流入港股的资金以交易型资金为主，资金的对冲、XIAOXING407@pingan.com.cn交易的目的性更强。二则，内资方面，3月以来，南向资金持续增加，港股通成交金额大幅提升，高股息仍是港股交易主线。−政策积极出台，助力...
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