公用事业行业电力专题系列报告(十三)：理解电能需求，超额增速势难挡-240515-国泰君安-29页

票[Table_industryInfo]公用事业研究[评Tab级le_：Invest]增持[Table_Main[2TI0na2fbo4le]._0T5i.t1le5]理解电能需求：超额增速势难挡上次评级：增持行业深度电力专题系列报告（十三）证书编号[细Ta分bl行e_业su评bI级ndustry]于鸿光(分析师)孙辉贤(研究助理)汪玥(研究助理)021-38031730021-38038670021-38031030yuhongguang025906@gtjas.csunhuixian026739@gtjas.cowangyue028681@gtjas.comoSm0880522020001mS0880122070052S0880123070143研本报告导读：究受益于新兴高能耗产业崛起叠加电气化水平提升，我国电力消费弹性有望维持高位，[相Ta关ble报_D告ocReport]用电量增长或将长期高于经济增速。公用事业《涨价预期渐起，再提示公共事业投资机会》摘要：2024.05.13[Tabl投e_资Su建mm议a：ry]维持“增持”评级。我们认为电力消费弹性系数维持高位，公用事业《光伏并网放缓，现货电价分化》用电需求增速有望长期高于经济增速；增量电源的消纳空间打开，存量电源的多重价值（电量、容量及调节价值）亦有望提升。推荐具备2024.05.12竞争优势的细分领域龙头公司：（1）火电：国电电力、华电国际、华公用事业《电建如火如荼，主、辅机需求电国际电力股份（H）；（2）水电：长江电力、川投能源；（3）核电：接连爆发》中广核电力（H）、中国核电；（4）新能源：云南能投。2024.05.12能源消费弹性周期复盘：能源消费弹性系数独立于GDP，主要取决公用事业《重视一季报的线索》证于产业变迁及居民用能。能源消费弹性系数周期受产业结构变动影2024.05.05公用事业《CCER方法论逐步成熟，静待碳响更为显著。复盘能源消费弹性系数四大历史...