恒立液压(601100)系列深度研究报告(一)：始于液压油缸，内伸外延打造全球液压领先品牌-240515-华创证券-41页

证券研究报告基础件2024年05月15日恒立液压（601100）系列深度研究报告（一）强推（首次）始于液压油缸，内伸外延打造全球液压领先目标价：65.00元当前价：54.36元品牌华创证券研究所挖机油缸切入市场，积极拓展下游平滑经济周期。恒立液压于2005年成立，其前身主要覆盖气动元件和中低压液压油缸产品，随着公司挖掘机液压油缸产证券分析师：范益民品的研发成功，公司逐步将发展方向确定为技术含量更高的高压油缸产品，自此正式进入核心液压元件市场。通过产品技术的迭代，公司逐步进入国内龙头电话：021-20572562主机厂的供应体系，并与主机厂共同成长，在国内工程机械的上行周期过程中，邮箱：fanyimin@hcyjs.com基于产品质量、服务响应速度等方面的优势，在国内的挖掘机液压油缸领域快执业编号：S0360523020001速完成了国产替代。在成功开发挖掘机液压油缸的同时，公司同步开展了盾构机、起重机、海工海事等不同下游行业的非标液压油缸的研发，非标油缸产品公司基本数据134,082.10周期性不明显，非标油缸产品的销售稳步提升，助力公司平滑工程机械需求的134,082.10周期波动性。2021年来，国内工程机械处于下行周期，尽管国内挖掘机销量大总股本(万股)幅下滑，公司通过开拓海外客户、提升市场份额、加大非标油缸产品销售等方已上市流通股(万股)728.87式使得油缸业务跑赢行业，2023年液压油缸业务实现营业收入46.9亿元，同总市值(亿元)728.87比增长2.4%，占公司营收下滑至52.2%。流通市值(亿元)18.90资产负债率(%)一己之力打破技术垄断，连续多年获得卡特优质供应商称号。在公司刚进入挖每股净资产(元)11.20掘机液压油缸领域时...