华住集团-S(01179.HK)增量与提质并行，23年业绩创新高-240415-广发证券-17页

[Table_Page]年报点评消费者服务Ⅱ证券研究报告[【Table_广Title]发批零社服&海外】华住集团-S[公Tab司le_I评nves级t]买入-美股/买入-H（01179.HK）/华住（HTHT.O）当前价格37.48美元/30.15港元合理价值44.77美元/35.06港元报告日期2024-04-15增量与提质并行，23年业绩创新高[相Tab对le_P市icQ场uote表]现核心观点：[Table_Summary]2%⚫事件：公司发布23年业绩，全年实现营收218.8亿元，同增57.9%，-6%04/2306/2308/2310/2312/2302/2404/24-15%较19年同增95.2%，实现归母净利润40.9亿元，扭亏为盈（22年亏-23%损18.2亿元），较19年同增130.9%。分季度看，23Q4单季度实现-32%营收55.9亿元，同增50.7%，较19年同增91.9%，实现归母净利润-40%华住集团-S恒生指数7.4亿元，扭亏为盈（22Q4亏损1.2亿元），较19年同增20.0%。⚫经营持续回暖，境内表现亮眼。据公司财报，（1）境内：23年收入174[分Ta析ble师_A：uthor]嵇文欣亿元，同增64%，较19年同增55%，RevPAR/ADR/Occ分别恢复至19年同期122%/127%/96%，酒店结构升级与产品升级支撑房价上行。SAC执证号：S0260520050001（2）境外：23年收入44亿元，同增39%，RevPAR/ADR/Occ同增SFCCENo.AOB36414.5%/1.4%/7.2pp，未来DH将向更轻资产模式转型，持续降本增效，021-38003653充分利用会员体系优势强化直销，在亚太地区及中东寻求发展机遇。jiwenxin@gf.com.cn⚫拓店节奏稳健，结构与产品持续升级。据公司财报，截至23年底，公分析师：孟鑫司境内酒店数达9263家，全年净开业酒店852家，公司24年全年开SAC执证号：S0260523120001店指引为1800家，其中净开1150家。酒店结构与产品升级并行，据02...