宏观点评：全球电动汽车产业正在倒退吗？-240509-天风证券-12页

宏观报告宏观点评宏观证券研究报告2024年05月09日全球电动汽车产业正在倒退吗？作者尽管欧美地区的电动汽车市场并未出现整体放缓的趋势，但在政策调整和市场需求的双重影响下，纯电动汽车BEV、插电式混合动力汽车PHEV和宋雪涛分析师混合动力汽车HEV这三种电动汽车的市场角色和重要性正在发生变化。欧美纯电动汽车BEV的增速有所减缓，混合动力汽车HEV的表现更加强劲。SAC执业证书编号：S1110517090003我们认为转变的背后，既有被动的原因，也有主动的原因。songxuetao@tfzq.com被动的一面，主要是欧盟在财政压力下，电动车补贴退坡，导致纯电和插相关报告电式混动的销量下降；美国出于平衡传统能源企业和传统汽车制造商的政1《宏观报告：宏观-疫后的居民消费治阻力，在大选年放缓了电动汽车的发展目标。特征》2024-05-052《宏观报告：宏观报告-美联储脱虚主动的一面，体现了欧美车企的“以退为进”：先在成本更低、技术更成熟、向实》2024-05-03利润率更高的传统燃油车和HEV车型上积累起足够的利润，再利用提高关3《宏观报告：改革是最重要的增量信税和设置贸易壁垒等手段换来保护时间，可能还是为了应对来自中国电动息-4月政治局会议解读》2024-05-01车厂的强大竞争。风险提示：地缘政治导致贸易摩擦加剧；拜登政府提高电动车关税；欧盟“电动汽车补贴”退坡超预期；欧美推迟燃油车禁令请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1宏观报告宏观点评过去一段时间，欧美作为全球主要的电动汽车市场，一些动向引发了全球绿色产业发展尤其是电动汽车可能放缓的担忧，比如英国政府推迟了燃油车禁售时间，奔驰重新调整其电气化发展目标等。...