光伏行业4月景气研判：玉汝于成-240419-长江证券-53页

玉汝于成——光伏行业4月景气研判长江证券研究所电力设备与新能源研究小组2024-04-19%%1%%目录01行情复盘：3月上旬板块表现强势，全年装机预期上修02景气跟踪：国内外需求强势，主产业链价格波动03中期研判：供需盈利皆存积极因素，春暖重回向上%%3%%01行情复盘：3月上旬板块表现强势，全年装机预期上修%%401行情复盘：3月上旬板块表现强势，全年装机预期上修行情演绎：3月上旬光伏板块延续上行态势，量价向上趋势明确；3月中下旬光伏板块有所回调，一方面受资金因素影响，另一方面担忧海外贸易壁垒升级。基本面回溯：3月基本面向上趋势明确。量上，在顶层大力支持、能源消费超预期、政策密集发布的背景下，上修国内装机至250-300GW；同时，国内外需求数据表现亮眼，1-2月国内新增光伏装机同比高增，组件出口规模同环比趋势良好，非欧美海外市场爆发且欧洲去库进展良好。价上，组件企业酝酿涨价，电池环节涨价1分/W，胶膜涨价6%-10%不等，玻璃库存回落强化涨价预期。海外贸易壁垒升级可能引发市场担忧，土耳其对原产于中国并经由越南、马来西亚、泰国、克罗地亚及约旦五国的进口组件征收反倾销税，另外印度于4月1日重启ALMM清单。图：3月光伏制造(长江)指数表现高开低走表：3月光伏指数下跌3.00%，跑输Wind全A指数4.35pct光伏指数1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月度表现8.60%9.52%8.47%-6.17%6000400042.57%18.5519.98%-23.43%-20.04%-20.54%-10.98%35.30%550035002015%50003000450025002016-28.09%-3.46%19.55%1.41%-1.66%5.06%0.40%0.36%-6.48%1.46%1.60%-3.74%40002000350015002017-1.21%2.63%-1.96%-3.50%-10.20...