化工系列研究（十六）：出海研究：我国聚酯链全球竞争力提升，出海推动新增长-20240126-东海证券-24页

行业研究[2T0ab2le4_年Re0p1or月tda2te6]日[table_invest][出Tabl海e_N研ewT究itle]：我国聚酯链全球竞争力提升，出海推动新增长行标配业——化工系列研究（十六）深度[证Ta券b分le析_A师uthors][table_main]吴骏燕S0630517120001投资要点：wjyan@longone.com.cn聚酯产能扩张，自给率和市占率明显提升，具备输出基础。我国聚酯原料端的PX、PTA证券分析师和MEG均有突出的产能增量，其中PX和MEG的迚口依存度均已从2018年下降30个百分点至2023年的30%左右。PTA基本实现自给，产能突破8000万吨。下游产品端，长丝占据基谢建斌S0630522020001世界第一产出，瓶片预计继续放量。总体来看，我国聚酯产业链原料和产品均供应充沛，础xjb@longone.com.cn具备产品向外输出，甚至成熟产业链运行模式外输的基础。化证券分析师工张季恺S0630521110001zjk@longone.com.cn技术设备先迚，一体化生产成本领先，龙头企业具备出海实力。我国已打通聚酯生产各主联系人张晶磊要环节的国产化，大型一体化装置生产工艺成熟稳定，且我国作为全球新增产能引领者充zjlei@longone.com.cn分受益后収优势，较周边主要聚酯输出地的生产优势更为明显。尤其是我国聚酯龙头，在[t1a3%ble_stockTrend]工艺应用、技术开収、装置觃模等斱面均处于世界领先地位，已具备一定出海实力。4%海外聚酯龙头产业布局调整提供机会。汇总复盘海外聚酯龙头如英力士、Indorama等的历-4%史和近期动态，其成长离不开收幵购带来的生产基地和产能的扩张，而随着近年我国聚酯-13%生产链竞争力的大幅提升，海外企业聚酯产能部分处于收缩状态。我们认为这一情况不会-22%轻易改变，我国聚...