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[Table_Main]证券研究报告公司首次覆盖昊华能源(601101.SH)2024年05月15日买入(首次)昊华能源(601101.SH):煤炭所属行业:煤炭/煤炭开采量增显著,分红提升价值当前价格(元):9.75投资要点证券分析师翟堃市属国企,战略西移。北京昊华能源股份有限公司成立于2002年,是北京能源集资格编号:s0120523050002团有限责任公司的二级平台公司,先后经历两次增资后于2010年3月在上交所邮箱:zhaikun@tebon.com.cn上市。截至2024年一季度,京能集团是公司第一大控股股东,北京市国资委为实薛磊控人。公司主要业务涵盖煤炭开采、煤化工、铁路运输等领域,经过多年发展,已资格编号:S0120524020001逐步形成以北京为管理中心,以鄂尔多斯和宁东等地区为业务核心区域,业务范邮箱:xuelei@tebon.com.cn围覆盖我国中西部能源富集地区。截至2024年一季度,公司实现营收24.13亿元,同比增长7.58%,实现毛利12.29亿元,同比增长58.76%,公司归母净利润研究助理4.52亿元,同比增长5.12%。在近几年利润稳中有升下,公司积极回馈股东,2023年分红率为48.46%,绝对额达5.04亿元。谢佶圆邮箱:xiejy@tebon.com.cn煤炭业务:产量稳步提升,盈利弹性逐步释放。1)截至2023年报,公司煤炭资源储量20.95亿吨,可采年限超58年;2)截至2023年底,公司在产煤矿的核定市场表现产能为1930万吨/年,权益产能为1328万吨/年;3)红一、红二煤矿分别于2022年9月、2023年12月进入联合试运转状态,公司煤炭产销量仍将持续增长,产昊华能源沪深300销量仍有225万吨左右的增长空间;3)成本控制得当,吨煤成本下降明显,2023年吨煤成本为187元/吨,同比下降18...

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