化工行业2024年中期投资策略：化工周期新起点，看好中国化工稳定供应全球-240506-开源证券-42页

证券研究报告化工周期新起点，看好中国化工稳定供应全球化工行业2024年中期投资策略金益腾（分析师）龚道琳（分析师）张晓锋（分析师）毕挥（分析师）证书编号：S0790520020002证书编号：S0790522010001证书编号：S0790522080003证书编号：S0790121070017邮箱：jinyiteng@kysec.cn邮箱：gongdaolin@kysec.cn邮箱：zhangxiaofeng@kysec.cn邮箱：bihui@kysec.cn蒋跨跃（分析师）徐正凤（联系人）宋梓荣（联系人）李思佳（联系人）证书编号：S0790523120001证书编号：S0790122070041证书编号：S0790123070025证书编号：S0790123070026邮箱：jiangkuayue@kysec.cn邮箱：xuzhengfeng@kysec.cn邮箱：songzirong@kysec.cn邮箱：李思佳@kysec.cn2024年5月6日供给端：从国内角度，本轮自2022年以来的化工扩产周期进入尾声，随着《政府工作报告》再设单位GDP能耗降低具体目标，新“国九条”出台引领高质量发展，化工行业或迎新一轮供给侧改革，国内供给侧有望边际大幅改善；从全球角度，我国化工品全球市占率稳步提升，化工作为长链条行业，产能转移并未发生，且由于海外化工装置受高油价等因素影响陆续有装置退出，中国化工竞争力进一步提升。需求端：2024年以来全球主要经济体PMI重返扩张区间，经济景气水平稳步回升，国内化工行业出口交货值同比增长，全球补库需求渐启。成本端：地缘冲突不确定性增加致国际油价高位震荡，国内积极引导煤价运行在合理区间，油煤价差逐步扩大。供需边际双重改善叠加化工龙头公司万华化学等2024年一季报同比大幅改善下，建议超配化工。（1）龙头白马：供给侧改革预期及新国九条出台背景下，高质量发...