钢铁行业深度报告：基建托底“钢需”，制造业%26出口有望成为亮点-240329-湘财证券-27页

证券研究报告2024年03月29日湘财证券研究所行业研究钢铁行业深度报告基建托底“钢需”，制造业&出口有望成为亮点行业评级：增持（首次覆盖）核心要点：近十二个月行业表现❑2024年申万钢铁板块微涨，板块pb估值处于低位截至3月15日，2024年以来申万钢铁板块（801040.SI）上涨1.08%，同10%钢铁(申万)沪深30010%期沪深300上涨4.05%，行业跑输基准指数2.97个百分点。钢铁细分板5%0%块涨跌不一。普钢上涨4.17%，跑赢基准0.12个百分点；冶钢原料下跌0%-10%3.01%，跑输基准7.06个百分点；特钢下跌3.21%，跑输基准7.26个百分-5%-20%点。截至3月15日，申万钢铁板块PE估值为16.19倍（TTM，剔除负-10%-30%值），目前处于近十年来61.37%分位点；板块PB估值为0.9倍，目前处-15%于近十年来12.75%分位点，整体估值处于较低位置。-20%-25%❑供给难有上涨空间，区域性产能整合持续%1个月3个月12个月2023年在未出压减/平控政策的背景下，全年生产粗钢10.19亿吨，与2022年基本持平，并未出现明显反弹，预计我国钢铁行业产量已经步入峰值平相对收益-22-2台期。在产能治理方面，政策仍将以维持严禁新增钢铁产能主基调。“十四五”期间，钢铁供给端政策从产能和产量“双控”逐步向碳排放总量和绝对收益-15-14-13强度“双控”转变。随着供给侧改革深入，过剩、落后产能逐步退出，预计2024年钢铁行业粗钢产量与2023年持平。注：相对收益与沪深300相比随着钢铁行业兼并重组步伐的推进，行业集中度得到有效提升，根据世界分析师：王攀钢铁协会数据，2016年我国钢铁产业集中度(CR10)为34.1%，2021年证书编号：S0500520120001这一数据升至42.1%。近两年，前十...