多视角揭秘，A股红利资产拥挤度-240324-信达证券-30页

多视角揭秘A股红利资产拥挤度[Tab2l0e_2Re4po年rtTi0m3e]月24日[于Ta明bl明e_Fi金rs融tA工ut程ho与r]金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459邮箱：yumingming@cindasc.com周金铭金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523050003联系电话：+8618511558803邮箱：zhoujinming@cindasc.com请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1证券研究报告[多Tab视le_角Titl揭e]秘A股红利资产拥挤度金工研究[Table_ReportDate]2024年03月24日[TableReportType][Table_Summary]金工专题报告➢本文从从宏观、收益来源、估值、价量、资金面等维度详细分析了红利未来[T于ab明le明_Aut金ho融r]工程与金融产品的投资价值。宏观维度，在前期报告《分域选股系列之三：红利策略宝典，首席分析师从经验逻辑到可落地的增强方案》中，我们提出了基于“10年期美债收益率”、“国内M2同比”、“国内M1-M2同比剪刀差”的三维红利超额择时执业编号：S1500521070001策略。站在当前时点，美国1月与2月通胀数据超预期，导致美联储降息较联系电话：+8618616021459前期预计有所延后，全球流动性收紧状态仍存。国内宏观流动性M2同比降邮箱：yumingming@cindasc.com至历史低点，M1M2剪刀差代表的资金空转现象有一定改善苗头，但仍需进一步数据验证。因此，我们认为中长期红利风格的超额收益或还可以持续一段周金铭金融工程与金融产品时间，直至美联储降息确定性增加同时国内宏观环境显著好转。分析师➢来自中证红利收益来源拆解的启示。本报告聚焦于三个维度的分析框架：执业编号：S1500523050003Brinson归因、Barra归因...