投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号供需错配聚烯经夹缝求生冯献中F308296520017646联系人：马钰F03124647•行情展望2024年聚烯经价格大概率先抑后扬，预计聚乙烯全年指数运行区间[7400,8600]元／吨，聚丙烯全年指数运行区间[6500,8000]元／吨。•主要逻辑1.国际原油价格涨跌幅度加大，聚烯泾被动接受起伏，预计成本端支撑力度下降。2.聚烯经仍处于大投产周期内，数百万吨投产从供应端强势压制价格涨幅。3.地产持续缩量，消费转圉或将有机会带动聚烯泾下游提振。•策略推荐关注做空线性－高压价差机会。关注做多L05-PP05价差机会。•风险提示1.国内装置投产。2.原油价格波动。敬请参阅最后一页之特别声明能源化工之聚烯短一、2023年聚烯泾行情回顾2023年聚乙烯和聚丙烯总体走势相似，聚丙烯走势波动幅度小于聚乙烯。全年主要分为三个阶段。分别为一至六月中旬的震荡探底阶段，六月中旬至九月下旬的上涨阶段，和九月下旬至十一月底的重心再度下移阶段。第一阶段，多空交织，震荡探底。国内疫情开放后经济存强恢复预期，但在春节后被逐渐证伪。节后需求恢复偏缓，加之新产能释放，价格走低。宏观悲观氛围带动聚烯经价格一路下滑至数年来低点。随着OPEC+宣布石油减产，国际原油价格提升加强聚烯经成本端支撑，期价有所提振，但仍难以走出强供应弱需求的现实。第二阶段，政策发力，能源强势拉涨化工系。原油主产国落实减产计划，叠加成品油需求季节性提升，原油价格走高。同时煤炭价格季节性回升，成本端底部支撑，聚烯泾震荡走高。随后宏观一系列房地产政策落地，下游需求存向好预期，拉动聚烯经价格上涨。第三阶段，成本端支撑减...
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