证券研究报告固定收益收益率和信用利差整体下行，短端表现更优——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.04.08-2024.04.12）分析师：黄伟平（S0190514080003）吴鹏（S0190520080009）研究助理：杨雪芳报告日期：2024年4月14日各类信用债利差表现周度跟踪框架兴证固收利差指数观察中债估值曲线体系下的利差观察重点行业观察信用利差收益率外部评级钢铁&煤炭中票建材&化工信用利差指产业债分行业房地产+公司债标重点地区观察类AAA/AA+/AA等级利差型一般企业永续债天津&云南银行资本补充债券山西&山东期限利差湖北&河南券商/保险次级债四川&重庆中票利江苏&浙江城投债差产业类跟城投债分地区城投类踪银行永续债银行二级资本债非公开债证券公司次级债证券公司永续债可续期债（永续债）品保险公司次级债信种用中银行二级资本债利债差隐银行永续债信用债品种超含+额评证券公司次级债注：城投为YY口径利级保险公司资本补充债差1投资要点KEYPOINTS➢当前债市仍处于利多环境中。从宏观层面来看，经济修复进程可能偏慢，基本面进一步改善仍需等待，同时货币政策后续可能仍有进一步宽松空间；基本面与政策面对债市均较为友好。从微观层面来看，农村金融机构等配置盘负债端充裕格局未改，配置盘对债市的支撑仍在，负债端成本仍处于压降的通道。综合来看，当前债市仍处于利多环境中。同时4月以来2-5年期利率债价值已然兑现，考虑到债市做多惯性持续，在利率曲线的引导下长久期及超长久期利率债资产配置价值或将再度凸显。➢信用债投资建议：✓资金面整体宽松、流动性分层边际缓解以及短端风险收益比更高的背景下，本周短端信用债表现亮眼。后续...
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