热点报告——股指期货内生动能仍偏弱–2023年12月中国经济数据解读[T走ab势le_评R级an：k]股指：震荡王培丞高级分析师（股指）报告日期：2024年01月17日从[业[TTaa资bblle格e__号AAnn：aallyyssFee0rr3]]093911[★Ta1b2le月_S经um济m数ar据y]解读：投资咨询号：Z00173051、2023年12月仅工业增加值略超市场预期，固定资产投资符Tel:8621-63325888合预期，社零不及预期，GDP不及市场预期，数据总体上较为平淡。全年经济呈现倒N型，GDP一三季度高、二四季度低。Email:peicheng.wang@背后是内生动能较弱，政策衰减速度较快。orientfutures.com2、12月边际走势上表现出消费需求抬头、投资有所加快的特征，这也与走弱的高频生产数据以及积极财政发力以及假期等因素相符。12月受寒潮天气与季节性淡季影响，工业生产有所放缓，股高炉开工率等明显下行。但元旦假期出行旅游火热，居民消费指有所修复，同时增发国债与PSL落地带动基建企稳反弹。期3、2023年全年商品房销售面积仅11亿平米，从峰值2021年下货跌仅用2年便已跌回2012年水平。地产投资在GDP中的占比仅为8.8%，已跌回2006年水平。新的增长引擎需要匹配地产下行的速度，短期内压力仍大，新质生产力的建设仍任重道远。★投资建议12月份中国经济数据总体延续了11月较为平淡的基调。展望未来，我们维持此前的判断，即在当前阶段总体思路下，“政策平滑-数据平滑”这双重平滑使得市场判断宏观经济难度加大。市场或将越来越依赖微观经济数据进行定价，这种自下而上的模式或造成投资者在短期内或继续向着“淡化宏观”方向演绎。市场从悲观预期向乐观预期的扭转恐将需要更多时间，大盘股指数...
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