证券研究报告固定收益信用债偏强表现延续，信用利差继续探底——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.04.15-2024.04.19）分析师：黄伟平（S0190514080003）吴鹏（S0190520080009）杨雪芳（S0190524040003）报告日期：2024年4月21日各类信用债利差表现周度跟踪框架兴证固收利差指数观察中债估值曲线体系下的利差观察重点行业观察信用利差收益率外部评级钢铁&煤炭中票建材&化工信用利差指产业债分行业房地产+公司债标重点地区观察类AAA/AA+/AA等级利差型一般企业永续债天津&云南银行资本补充债券山西&山东期限利差湖北&河南券商/保险次级债四川&重庆中票利江苏&浙江城投债差产业类跟城投债分地区城投类踪银行永续债银行二级资本债非公开债证券公司次级债证券公司永续债可续期债（永续债）品保险公司次级债信种用中银行二级资本债利债差隐银行永续债信用债品种超含+额评证券公司次级债注：城投为YY口径利级保险公司资本补充债差1投资要点KEYPOINTS➢中国经济保持韧性、稳中向好，但短期来看有效需求不足或仍产生一定制约，债市仍可保持做多定力。2024年3月经济数据表明，中国经济依然保持韧性、长期稳中向好，但短期来看有效需求不足或仍制约经济运行，经济仍处于修复进程中。在月初流动性宽松及中小行存款利率下调的影响下，2-5年期利率债价值已然兑现。但考虑到债市做多惯性持续，在利率曲线的引导下长久期及超长久期利率债资产配置价值或将再度凸显。➢信用债投资建议：✓资金面整体宽松、流动性分层边际缓解以及短端风险收益比更高的背景下，本周短端信用债表现亮眼。后续如果资金利率中枢进一步下移，短端行情有望进一步演绎。...
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