证券研究报告固定收益节后收益率整体下行，信用利差大多收窄——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.05.06-2024.05.10）分析师：黄伟平（S0190514080003）吴鹏（S0190520080009）杨雪芳（S0190524040003）报告日期：2024年5月12日各类信用债利差表现周度跟踪框架兴证固收利差指数观察中债估值曲线体系下的利差观察重点行业观察信用利差收益率外部评级钢铁&煤炭中票建材&化工信用利差指产业债分行业房地产+公司债标重点地区观察类AAA/AA+/AA等级利差型一般企业永续债天津&云南银行资本补充债券山西&山东期限利差湖北&河南券商/保险次级债四川&重庆中票利江苏&浙江城投债差产业类跟城投债分地区城投类踪银行永续债银行二级资本债非公开债证券公司次级债证券公司永续债可续期债（永续债）品保险公司次级债信种用中银行二级资本债利债差隐银行永续债信用债品种超含+额评证券公司次级债注：城投为YY口径利级保险公司资本补充债差1投资要点KEYPOINTS➢4月下旬，受利率接近前低+止盈诉求上升+政策扰动等因素影响，债券市场出现明显脉冲。脉冲后，5月以来市场迎来修复期，债券市场的主线仍是：负债成本下降+资金不紧+资产稀缺。对于配置盘，建议以票息为核心，把握回调买入的机会；对于交易盘，需要保证一定的流动性，重点关注负债成本下降带来的投资机会。➢信用债投资建议：✓节后信用债收益率整体下行，债市大方向仍处于利多环境中。考虑到在前期行情的演绎下，2年以上信用债收益率相较于同期限国开债的利差保护空间相对偏弱，在短期资金面整体平稳和流动性分层缓解的背景下，建议可以更多关注中短端信用债的参与价值。同时传统信用...
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