房地产行业2024年度策略报告：悟已往之不谏，知来者之可追-20240109-信达证券-45页

悟已往之不谏，知来者之可追—房地产行[业Table2_C0o2ve4rSto年ck]度策略报告[Tab2l0e_2Re4po年rtTi0m1e]月09日[Table_CoverReportList]证券研究报告[Table_Title]房地产行业2024年度策略：悟已往之不谏，知来者之可追行业研究[Table_ReportDate]2024年01月09日[T行ab业le_投Re资po策rtT略ype]摘要:[T房ab地le_产Sto行ckA业ndRank][T回a顾bl过e_去Su的mma2r0y2]3，市场在波折中见底。2023年全国房地产销售热度仍处低位，1-11月商品房累计成交依然负增。全年销售在3-4月份达到高点，随后热度开投资评级看好始回落，Q4销售增速再创年内新低。土拍市场冷淡，土地成交总价和土地成交规划建面仍处下行阶段。房地产投资开发仍然低迷，保交楼背景下竣工面积同上次评级看好比正增。价格方面，70大中城二手住宅价格指数环比跌幅已接近历史低位。分化行情依然延续，西部区域更具市场韧性。成都、昆明、西安、银川等典型西部[T江ab宇le辉_Autho地r]产行业分析师城市二手住宅价格指数仍然保持上行，峰值至今回撤幅度相对较小，其中成都执业编号：S1500519100002二手住宅价格指数峰值出现在2023年7月，至今仅回撤0.9%，昆明、西安、联系电话：+8618621759430银川二手住宅价格峰值至今分别回撤2.6%、3.1%和6.5%，相较于同能级城市邮箱：jiangyuhui@cindasc.com房价表现更为坚挺。华北区域部分城市已经历充分调整，成交量开始逐步修复。复盘2015-2021年楼市上行期。在“房住不炒”和历史上最严格调控政策背景之下，2015-21年依然实现了占1998年至今商品房累计销售额57%的销售规模。我们认为上一轮楼市上行期的驱动因素有三点：第一，居民加杠杆。2...