东阿阿胶-000423.SZ-滋补品龙头，打造第二增长曲线-20240419-华福证券-27页

Table_FirstTable_ReportTypeTable_FirstTable_SummaryTable_FirstTable_ReportDate医药生物行业Table_FirstTable_Rating2024年4月19日华福证券持有(首次评级)公司当前价格：69.19元目标价格：75.56元研东阿阿胶（000423.SZ）究滋补品龙头，打造第二增长曲线投资要点：Table_FirstTable_MarketInfo644/644基本数据总股本/流通股本（百万股）总市值/流通市值（百万元）44557/44557➢打造滋补品行业龙头，构建“药品+健康消费品”双轮驱动。1.阿胶块：每股净资产（元）16.65立足阿胶块“滋补国宝”品牌定位，提升品牌势能；聚焦核心资源，渠道精资产负债率（%）19.28公简瘦身，提升客户粘性，促进终端纯销持续增量。2.复方阿胶浆：阿胶浆一年内最高/最低（元）69.61/44.52司实现学术与营销相互赋能，打造OTC补气补血品类领导地位。公司积极进Table_FirstTable_Chart深一年内股价相对走势度行高水平循证证据打造，拓展新适应症。立足医保解除限制，把握院外零研售市场的同时积极开拓院内市场。3.健康消费品：公司目前以桃花姬为核究心，打造阿胶糕第一品牌。桃花姬消费人群定位年轻化，线上线下打造多元渠道销售，用快消品的思路由区域产品走向全国。公司通过探索“阿胶+”和“+阿胶”业务模式打造第二增长曲线。4.构建“皇家围场1619”男士滋补产品矩阵，立足学术研究支持，新产品放量潜力充足。➢产品库存出清，旨在稳定供求与量价关系。1.过往频繁提价导致囤货使得渠道库存积压。流向市场的阿胶量下降使得阿胶迎来新一轮的提价恶团队成员性循环。市场上阿胶的供需关系失衡，导致2019年爆发业绩亏损。2.2019Table_FirstTable_Author...