多元资产比较系列(八)：从宏观择时到定量配置-240515

多元资产比较系列（八）从宏观择时到定量配置核心观点策略研究·策略深度资产多元化与分散化组合配置成为抵御风险、增厚收益的重要选择。2009证券分析师：王开联系人：郭兰滨年至今，主流股票基金、ETF基金和混合基金在年化收益率、年化波动率、021-60933132010-88005497夏普比和最大回撤的表现均优于沪深300指数；主流债券基金在收益率上超wangkai8@guosen.com.cnguolanbin@guosen.com.cn过了中债综合指数。S09805210300015947.87/4.49ETF扩容降费极大丰富了资产配置的工具库。ETF基金是交易所交易型基金基础数据1855.60/5.26（ExchangeTradedFunds），能够很好地跟踪某一类资产的走势，同时具备交易成本低、信息透明度高和流动好的特点，能够帮助投资者实现资产配中小板/月涨跌幅(%)137.29置的落地。在全球配置开篇报告中，我们借助QDII基金出海策略，帮助投创业板/月涨跌幅(%)73.49/66.70资者进行跨国对冲；落地到国内主要的股、债、商，也可以通过多元化ETFAH股价差指数配置的思路来对冲风险，获取更加稳定的回报表现。A股总/流通市值(万亿元)宏观择时配置的指标体系有三个思路：第一，经济基本面。当宏观经济走强市场走势时，股市配置的比例应该有所上调。本文尝试采用基本面指标如工业增加值、信用脉冲、库存同比、营收同比、政策脉冲，以及景气扩散指数如国房景气资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理指数、中国物流业景气指数(LPI)、消费者信心指数、中国企业经营状况指数(BCI)、制造业PMI等，选择了应用择时效果较佳，在配置中稳定跑赢沪相关研究报告深300的辅助指标；第二，资金流动性。本文用5年AA-的票据到期收益率...