投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号·钢矿·年度报告2023年12月28日国贸期货·研究院利润行至上游或成常态黑色金属研究中心张宝慧2023年是疫情结束后经济恢复发展的第一年，也是国内经济矛盾破局之年，周期性结构性矛盾交织，内需孱弱矛盾凸显，地产债务矛盾爆发。传导至从业资格号：F0286636黑色产业，行政性干预削弱，国内弱需求推动钢材价格重心下移，行业低库存投资咨询号：Z0010820及汇率持续高位促使铁矿石价格重心上移，产业利润分配不均情况加剧。黄志鸿2024年，国内经济复苏压力仍存，地产周期性调整与地方政府债务风险仍需时间来消化，但政策托底有助于矛盾压力边际缓解。需求端刺激的纾困模从业资格号：F3051824式边际效益下滑，政策延续将促进内需情况边际好转，板块波动区间收窄；产投资咨询号：Z0015761能过剩将继续导致产业利润分配不均，产业链上下游品种强弱分化，继续关注品种结构分化带来的阶段性矛盾及机会。研究助理薛夏泽核心观点：从业资格号：F031177501、钢材：地产政策延续优化将托底建材需求，地产相关指标及对经济拖欢迎扫描下方二维码累同比收窄，基建与制造业仍将继续发力推动板材端需求，成材需求延续结构进入国贸投研小程序性分化，板材需求弹性持续好于建材；关注钢材出口量占比攀升后对整体格局的边际影响权重增加。供给层面，热卷新增产线投放是新的冲击，经历过前一个产能置换周期之后，市场仍需时间来消化优质的富裕产能，钢厂利润难以获得超额红利。2、铁矿石：供给稳中向好需求边际恢复格局下，铁矿石价格重心上移，波动区间收窄，价格区间上沿由宏观政策刺激和下游需求边际恢复情况...
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