反弹空镍不锈钢比价仍有性价比-20240116-金信期货-10页

反弹空镍不锈钢比价仍有性价比金信期货研究院姓名：杨彦龙投资咨询号：Z0018274GOLDTRUSTFUTURES沪镍高估值有所修正，但全面过剩之下仍有套利空间Ø镍：从2024全年来看，预计全球原生镍总供应量接近390万镍吨（2023年为359万镍吨），同比增幅达8.64%，其中国内达249万镍吨（2023年为223万镍吨），同比增幅达11.66%；预计全球原生镍总需求量接近337万镍吨（2023年为314万镍吨），同比增幅达7.32%，其中国内达207万镍吨（2023年为191万镍吨），同比增幅达8.38%。Ø不锈钢：从2024全年来看，预计国内不锈钢总供应量接近3502万吨（2023年为3330万吨），同比增幅达5.17%；预计国内不锈钢总需求量接近3483万吨（2023年为3304万吨），同比增幅达5.42%。Ø综合来看，镍和不锈钢互为产业链上下游，镍作为不锈钢生产的原材料，可以显著提高不锈钢的稳定性、抗氧化、耐腐蚀以及韧性，在不锈钢生产中占据重要位置；经过2023年大幅下行之后，镍价高估值已经有所修复，但是转向2024年，全面过剩进一步加剧依然是镍交易的主逻辑；而反观不锈钢，虽然也面临产能过剩，但是需求增量也较为可观；故从套利角度来讲，可进一步把握反弹空镍不锈钢比价的空间，静待产业链结构调整。GOLDTRUSTFUTURES数据来源：iFinD，Wind，Mysteel，优财研究院观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎GOLDTRUSTFUTURES0123456结构性过剩转为全面过剩，供给放量明显产量国内MHP供给（万吨，千克）高镍生铁2018-01-312018-04-30自印尼进口量（右）2.5自印尼进口量（右）2018-07-31国内镍铁供给（万金属吨，吨）22018-10-31数据来源：iFinD，Wind，Mysteel，优财研究院观点仅...