公牛集团(603195)稳中求进，智能生态、新能源、国际化战略迎新机遇-240514-广发证券-35页

[Table_Page]公司深度研究轻工制造证券研究报告[公Table_牛Title]集团（603195.SH）[公Tab司le_I评nves级t]增持稳中求进，智能生态、新能源、国际化战略迎新机遇当前价格129.70元合理价值131.26元前次评级报告日期增持2024-05-14核心观点：[Table_Summary]基[Ta本ble数_B据aseInfo]转换器、墙开巩固基础，新业务打开增长空间。据广发证券发布的总股本/流通股本（百万股）891.54/887.98《公牛集团：民用电工龙头，强大渠道持续为产品赋能》，公牛以插座总市值/流通市值（百万元）111727/111282为起点，市占率断层领先，品牌深入人心。进军墙开领域后，公司用一年内最高/最低（元）157.59/88.50八年再度实现市占率登顶，龙头地位较为稳定。当前公司积极求变，30日日均成交量/成交额（百万）1.86/213.39近3个月/6个月涨跌幅（%）25.21/27.23确立智能生态、新能源、国际化三大发展战略，助力公司行稳致远。加注智能照明，公牛无主灯实现亮眼开局。据中商研究院，我国22年[相Tab对le_P市icQ场uote表]现智能照明行业规模398亿元，2017-22年CAGR22.04%。其中，家用方向的市场渗透率有较大空间，无主灯作为细分赛道大有可为。公牛智30%20%能电工照明营收由20年的40.5亿元快速提升至23年的79.0亿元，期9%间CAGR高达24.9%。“公牛”+“沐光”双品牌无主灯战略已形成，截止-1%07/2309/2311/2301/2403/2405/2405/2323年末已完成从零至一的渠道建设，未来放量可期。-12%新能源汽车发展带动配套产业，公牛充、储业务双轮驱动。据公安部，-22%公牛集团沪深30023年中国新能源汽车销量达949.5万辆，同比增长37.9%，带动产业链充分受益。公司抓...