财政分析手册（2023版）：地方债篇证券研究报告/固定收益专题报告2023年3月11日分析师：肖雨投资要点执业证书编号：S0740520110001电话：2009年，地方债恢复发行，先后试点了三种发行模式，分别为“代发代还”“自发代Email：xiaoyu@zts.com.cn还”和“自发自还”模式。2015年，地方债发行全面采用“自发自还”模式。分析师：赖逸儒执业证书编号：S0740523060004地方债根据募投项目是否有收益分为一般债券和专项债券。根据资金用途可分为新增债电话：券、置换债券和再融资债券。发行方式有公开发行和定向发行。在预算绩效管理方面，邮箱：laiyr01@zts.com.cn我国早期着重进行地方债预算管理工作，之后进入了预算和绩效管理一体化阶段，近年来预算绩效管理不断规范化。相关报告地方债的发行流程可被分为准备阶段和正式发行阶段。准备阶段是从市县财政部门开始逐级上报债务发行建议；正式发行阶段是从全国人大批准国务院上报的地方政府债务总限额开始，至省政府为市县级政府代为举借债务结束。我国地方债发行实行限额管理制度，各地区新增地方政府债务限额分配遵循“正向激励”原则。我们对限额分配公式进行了代数变换，分离出了“地区财力”“重大项目支出”两个分配权重，并认为它们决定了新增地方债限额中基础额度的分配，“债务风险系数”等其他因素可视为调节因子。我们进一步对新增一般债限额、新增专项债限额分别进行了回归检验，验证了上述结论。地方债限额调配有三种方式：①一般债限额与专项债限额之间的调配；②债务限额跨地区的调配；③债务限额跨年度的调配。在对地方债限额空间的研究中，我们明确了每年限额...
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