房地产行业美国房地产市场研究系列一：降息预期持续波动，美国房地产市场如何表现-240419-兴业证券-27页

业研证券研究报告究＃industryId＃房地产中性＃investSuggestion＃(维＃持)美国房地产市＃t场itle研＃究系列一：降息预期持续波动，美国房地产市场如何表现investSug＃createTime1＃2024年4月19日行gestionCh投资要点ange＃＃去s年um底m以ar来y＃，市场高度关注如果降息美国房地产市场如何表现。当前，美联储降息预期持业深＃相关rel报ate告dReport＃续波动，按揭利率有所下降但仍在高位。高利率既限制了供给，也限制了需求，美国房地《房地产行业2024年投资策略产市场整体表现为量缩价稳。如果按揭利率不变或下调幅度较小，当前状态能持续吗？如度报告：新格局、新模式》2023-果开启降息，美国房地产市场又将如何表现。我们从美国房地产市场供给端、需求端详细分析，尝试解答。研12-05究＃分e析m师ail：Author＃供给端：1）短期，当前库存低位，降息幅度越高越有利于供给释放；2）中长期，受土地报靳璐瑜和审批等因素限制，有一定约束。告jinluyu@xyzq.com.cn短期看，二手房供给受到高利率“锁定效应”，库存水平很低，新房受影响相对不大。截至2024年2月，美国二手房库存周期2.9个月，新房8.4个月。短期供给较大程度取决于降息S0190520080003幅度。自23年10月美国30年按揭利率下降以来，美国二手房挂牌有所改善，但仍处于低位。因为美国绝大部分存量按揭利率低于4%，而当前利率为6.88%（截至24年4月11日），王沁雯可能需要利率进一步下降才会有大量锁定房源释放。长期看，2012年以来美国整体住房供wangqinwen@xyzq.com.cn应一直是短缺的，主要因为美国土地供应、流程审批等不确定性始终约束新房供给。2000S0190523040001年以来平...