豆粕月报：利空相继落地 豆粕磨底-20240302-建信期货-15页

行业日期豆粕月报2024年3月2日农产品研究团队升水修复，重新起航利空相继落地豆粕磨底研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925请阅读正文后的声明月度报告观点摘要＃summary＃供给端，2月的两份报告基本宣告了国际大豆从紧平衡转向宽松的供应态势。美国方面，月度报告再度下调了本年度的出口量，致使23/24年度期末库存已经上调至3.15亿蒲，一般来说我们将3亿蒲视为供需平衡的基准线，不仅如此在2月中下旬的展望论坛上，USDA给出新一年度的大豆种植面积及单产双双回暖的预估，45.04亿蒲的产量同比增幅接近8.2%，虽然未来这一数据还存在较大的变数，但在大豆/玉米比价持续高位、而种植仍然小有利润，面积回暖的概率还是相当大。南美方面，USDA将巴西产量小幅下调至1.56亿吨，而市场上主流的预估是在1.5亿吨附近，巴西同比去年或有800-1000万吨的减产，然而春节期间阿根廷降雨良好，同比增产2500万吨的预期被市场逐步认可，故南美自身的供应量同样是在增长。从国际最大的三大大豆主产国来看，供应逐步增加，库存压力愈发增大是近一个年度的主旋律。未来可以关注在巴西豆大量收获后，产地FOB报价的压力及企稳时间。需求端，豆粕库存自1月中旬达...