TTable_FirstTable_SummaryTable_FirstTable_ReportDate策策略专题研究略2024年1月9日研究股票回购：机制作用与美股经验团队成员Table_FirstTable_Author投资要点：分析师燕翔股票回购属于股利政策的一种，最早起源于美国资本市场，特别是在上世执业证书编号：S0210523050003邮箱：yx30128@hfzq.com.cn纪80年代之后得到了快速发展。从美国资本市场的经验来看，股票回购的策效果主要体现在四个方面：分析师许茹纯略执业证书编号：S0210523060005专一是股票回购有利于推动股价收益率提升。理论上，股票收益率可以分解邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn题为股利回购收益、股票估值和企业盈利这三个部分的影响，股利回购收益研究在股票总回报中占据着非常重要的地位，在美国的股票市场，股利回购收执分业析证师书编号：S朱021成052成3060003益甚至可以说是股票资产主要的收益来源，这一点体现在标普500全收益邮箱：zcc30168@hfzq.com.cn指数和标普500指数长期走势的差距中。分析师金晗二是股票回购有助于提高企业投资效率。ROE是衡量企业投资效率的重要执业证书编号：S0210523060002指标，理论上来看，当企业利润增速足够高或当包含回购在内的股利支付邮箱：jh30159@hfzq.com.cn率足够大时，企业ROE会上升，也就是说通过股息回购向股东返还多余的分析师沈重衡现金的确能够提升企业的投资效率。以苹果公司为例，2012年至今苹果公司净利润的年化复合增速只有8%，但通过大量的股票回购，苹果公司的执业证书编号：S0210523060006邮箱：szh30173@hfzq.com.cnROE从2013年的30%左右提高到了2023年的172%。三是回购能够促进股票价格上涨。回购促进股...
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