供需双弱，沪铝区间震荡研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675研究员：袁棋投资咨询号：Z0019013目录第一部分核心观点第二部分氧化铝-产业基本面第三部分电解铝-产业基本面核心观点宏观：国外，美联储货币政策决议声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，称在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。国内，中国央行行长表示将于2月5号下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性一万亿元。氧化铝-产业基本面总结：供给：北方铝矿复产较慢，国内铝矿维持紧张；几内亚出港量暂未有影响，短期影响有限进口：2023年12月中国氧化铝净进口13.79万吨，中国氧化铝净进口累计为57.71万吨；本周进口通道继续打开需求：下游电解铝当前处于需求淡季，相应氧化铝需求呈季节性减少利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨2950元左右，每吨盈利450元，较上周无变化；烧碱价格较上周无变化从基本面来看，预计短期震荡运行。国内铝土矿供给偏紧，近期北方大雪，复产较慢，氧化铝冶炼厂开工率也处于偏低状态；氧化铝现货价格表现坚挺；叠加氧化铝港口库存持续处于相对较低位置，对氧化铝价格支撑较大，关注氧化铝主力02合约价格在3100-3200一线的支撑情况。电解铝-产业基本面总结：供给：国内供给短期持稳生产进口：12月净进口16.13万吨，同比增长3.40%；进口亏损300元/吨，进口通道关闭需求：12月中国铝材产量594.62万吨，同比增长14%；铝合金产量139万吨，同比增长36.40%，月度产量均处历史于较高位置利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在18150元附近，利润在880元附近...
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