高股息系列报告之八：把握资产荒外溢到港股的机会-240420-申万宏源-39页

权威报告解读把握资产荒外溢到港股的机会2024年04月20日——高股息系列报告之八略策策略研究相关研究核心结论：《分红逻辑如何重塑公司DDM估值模南下夺得港股定价权已经在发生！主战场是AH股以及高股息。1）当前AH股南下持股平均占比达到25.7%、高于所有港股14.7%，2023年以来平均每年提升4.4%、速度快于所有港股的2.7%；AH型——高股息系列报告之六》——股4%以上股息率标的提升更明显，南下持股占比以及提升比例分别是26.3%、4.8%。2）以港股通股票做等权组合，截至4月16日港股已经连续3年下跌、2024下跌9.1%，但2024年AH股的港证2024/3/18股组合已经产生0.2%的正收益；进一步考虑股息率和南下占比，股息率2%以上AH股2024年收益是6.5%(2023年已经是正收益4.4%)，股息率2%以上、南下持股比例高于平均的港股组合也已经开券始产生1.0%的正收益。这说明港股正在以两条线索——是否高分红以及南下持股行为为特征，产生研巨大分化。究报A股高股息选股的审美能不能复用到投资者更不熟悉的港股？能。我们沿用高股息稳态、动态、不完告证券分析师美的分类对港股通2%股息率以上个股进行分类。与A股的研究类似，业绩稳定性与折现率息息相关。1）稳态高股息(分红比例高、业绩稳定性强)：运营商、公用事业交运、食品饮料，另外部分供给侧逻黄子函A0230520110001辑较强的资源股也入选。2）动态A类(分红比例中等、业绩稳定性强)：较多公用事业个股入选，少数外资银行出现超过30%分红比例。3）动态B类(分红比例中等、业绩稳定性差)：行业分布零散，huangzh2@swsresearch.com火电燃气公司比较多，需要逐一研究是否有业务模式改善、业绩稳定性...