钢材2月报：春节来临钢材季节性转弱，偏弱运行静待节后需求-20240126-银河期货-18页

大宗商品研究所黑色研发报告钢材2月报2024年1月26日研究员：戚纯怡春节来临钢材季节性转弱，偏弱运行静待节后需求期货从业证号：F03113636第一部分摘要投资咨询资格编号：1月钢材价格高位下跌后出现反弹Z00188171月上半月，钢材价格高位下跌，螺纹盘面从最高的4072跌至3841，月内波:021-65789229动在200元左右，主要受到宏观和基本面两方面的影响。其中，12月由于全年煤炭生产目标达成，导致部分煤矿开始减产，而铁矿到货量持续下滑，导致原料成本大:qichunyi幅上涨，吞噬成材现货利润，螺纹亏损一度超300元。而冬季下游需求持续下滑，_qh@chinastock.com.cn钢材成交情况转差，在此情况下，钢厂开启主动减产，铁水由12月的226万吨附近进一步降至218万吨，元旦过后，前期减产的煤矿陆续增产，港口铁矿石库存有所累计，导致钢材下方成本支撑继续下移，焦炭提降两轮落地；另一方面，由于美国12月通胀数据仍高，短期降息预期落空，导致市场情绪逐渐转向悲观。尽管国内刺激政策陆续出台，市场情绪仍然持续转差，上证指数下跌，带动黑色破位进一步下跌。然而，进入下半月，在前期情绪驻底过后，市场情绪企稳，在前期钢厂利润修复过后，高炉再次转向增产，回到220万吨左右区间，焦炭第三轮提降迟迟未能提出，焦煤现货价格暂稳，下游成本支撑上移，导致钢材价格触底反弹。1月24日，央行宣布将于2月初降准0.5个百分点，推动社会融资成本下行，导致盘面再次拉升。整体钢材维持了高位震荡的走势。而宏观市场方面，1月上旬12月宏观数据陆续公布，中国制造业景气水平有所回落，但财新PMI有所回升；规模以上工业增加值超预期上涨；12月房地产...