风驰“电车”系列1：锂电跨界之殇：跨界者能否跨越周期低谷？-20240131-五矿证券-14页

[Table_Main]证券研究报告行业点评风驰“电车”系列1：锂电跨界之殇：[电Tab气le_I设nve备st]评级：看好跨界者能否跨越周期低谷？日期：2024.01.31报告要点[分Ta析bl师e_A张ut鹏hor]登记编码：S0950523070001锂电产业跨界投资者较多在行业周期高点投入。据不完全统计，2016年以来跨界资金累计约2822亿元，累计跨界69例，平均每例约41亿元。2021-：zhangpeng1@wkzq.com.cn2022年跨界较多，占样本数的57%，大多数企业是在行业周期高点跨界。从分析师蔡紫豪结构上看，跨界的资金较多投向产业价值量大的正极、动力电池板块。登记编码：S0950523070002周期高点进入跨界者项目低于预期，主要受周期错配、融资收紧等因素影响。：caizihao@wkzq.com.cn2022年底以来产业面临产能冲击、需求增速下滑、产业去库存的困境，伴随分析师张斯恺着融资的收紧，跨界者进度大多低于预期。跨界者当前现金流无近忧、但有远登记编码：S0950523110002虑。：zhangsikai@wkzq.com.cn3+X是跨界成功的关键要素。溯源来看，新能源是电化学学科，是化工和电联系人钟林志子等交叉领域，本身即为“跨界”而来。跨界者成功者具备在产业周期判断正确、跨界方向的选择正确、以及跨界资金准备充足等三大要素，同时还需要关：zhonglinzhi@wkzq.com.cn注X因素，即需要合适的团队和人才。同时在产业周期不同阶段，跨界成功联系人张娜威概率也有所不同，在产业的前中期跨界更为合适。新能源车产业仍是长坡厚雪赛道，跨界者需熬过底部周期，而历史往往奖励：zhangnawei@wkzq.com.cn先行者。淘汰赛开启，跨界者需争“上岸”，才能在底部胜出。历史往往奖励先行者，复合箔、汽...