宽基指数配置选择建议报告创新性引入宏观因子，从政府财政收支、货币供应、进出口、社会投资、CPI共5个维度进行因子有效性测试，同时结合基本面、估值、价量、预期4个维度最终得到12个因子。轮动标的遵从“不重不漏”原则，选取6只指数，即：上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指。模型从2017年1月至2023年12月进行回测，每月根据复合因子排名前2名的指数作为推荐指数并等权买入。“相对宽基指数平均、相对wind全A指数、相对偏股混合基金指数”三组策略，风险收益回报方面，三组策略年化超额收益在6%-12%之间，超额最大回撤在2%-8%之间，年化夏普比率在1.3-2.6之间。该模型近一年、近三年、近五年相对指数均值月胜率分别为83.33%、75.00%、83.33%。本期模型优选的指数为中证1000和创业板指，投资风格延续成长并向小盘扩散。宽基指数增强型基金分析筛选从样本整体表现的角度来看，截至2023年12月25日，近一月市场交投活跃度有所下降、大盘股在连续4个月跑输小盘股后首次逆转、因子不稳定程度维持在临界值内，行业轮动速度回到平均值上方，并且指数波动率及个股收益离散度明显走低，不过beta大幅下跌则相对有利于选出跑赢基准的个股，总体而言对于量化选股策略的影响利弊参半，从宽基增强基金超额业绩上看，近一个月绝大多数的宽基指增实现正超额。其中，调仓风格积极、行业偏离中小、成分股偏离较大、中高换手的基金平均超额收益在各个特征类型中超额相对突出，超额回报在0.4%以上。从因子特征类型超额情况来看，规模、Beta、质量及成长因子稳定性高的品种，近一月超额表现明显优于其他品种。与之形成对比的是，动...
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