纺织服饰行业：家纺行业，头部公司成长确定性强，高分红、低估值属性显著-240422-广发证券-36页

[Table_Page]深度分析纺织服饰证券研究报告纺织服饰行业[Table_Title]行业评级[Table_Grade]买入家纺行业：头部公司成长确定性强，高分红、低估值属性显著前次评级买入报告日期2024-04-22核心观点：[Table_Summary][相Tab对le_P市icQ场uote表]现⚫家纺属于耐用消费品，标品属性较强，具备部分地产后周期属性，替10%换更新需求占比最高。根据中家纺，从需求端拆分，家纺下游需求既受3%到房地产需求、婚庆需求等周期性因素影响，又受到居民整体消费水平-4%04/2307/2309/2311/2302/2404/24等趋势性因素影响。我们选取相应指标，对作用机制及变化规律按时间-10%轴进行了探讨。-17%纺织服饰沪深300⚫家纺行业复盘：高分红、低估值属性显著，在熊市具备防御属性。(1)-24%复盘2009年以来行情，家纺板块在熊市胜率为75%，展现出在大盘下行时期较强的韧性；(2)家纺股价主要催化剂分为三个阶段：第一阶[分Ta析ble师_A：uthor]糜韩杰段（2009年月度行情，2010-2011年，2013年行情）为次贷危机后全球经济复苏、国内地产需求旺盛、消费升级；第二阶段（2015年及SAC执证号：S02605160200012017-2018年月度行情）为上市公司渠道转型，线上销售逐渐放量以SFCCENo.BPH764及房地产销售催化；第三阶段（2020-2024年行情）前半段为疫情期间居家时间变长，拉升家纺需求；后半段为疫后受益消费逐渐复苏，此021-38003650mihanjie@gf.com.cn外经过20-22年特殊零售环境洗礼，主要家纺龙头重启开店周期，线[相Tab关le_研Do究cRe：port]2024-04-15上销售景气度持续；23年底以来，高股息率龙头公司受到市场关注。2024-04-07⚫家纺行业具备长期增长逻辑，成长确...