二月份尿素市场行情分析及展望-20240126-海证期货-17页

二月份尿素市场行情分析及展望海证期货研究所2024年1月26日内容摘要1月份国内尿素现货市场不断下探，重心环比进一步回落，且降价收单效果欠佳。虽节前下游部分补货需求给予一定支撑，但下游心态整体偏谨慎，拿货意愿不高使得主流地区报价继续向下松动。盘面05合约价格重心亦不断下移，基本面整体延续弱势拖累价格反弹乏力。虽月初产业库存、生产负荷环比出现一定缩量，但下旬随着气头装置陆续恢复，供给端压力稳步回升。此外，节前下游备货需求持续性不足导致价格反弹乏力，且随着春节假期临近，下游工农业需求逐步弱化，复合肥负荷随着库存攀升而再度下滑，板材需求亦有弱化预期，而供给端气头装置恢复所带来的供给端现增量压力渐显，尿素在供增需弱预期下，价格弱势运行。展望2月份，我们认为尿素价格较难出现扭转，弱势震荡的概率较大。首先，从季节性的角度来看，节后累库预期较大，这对于盘面的压制不容小觑。此外，年后2月交易时间不多，而下游需求恢复恐较慢，对于价格支撑亦不足，加之目前负荷回升压力，我们认为后续尿素供需或偏宽松，单边弱势震荡的概率较大。就价差方面来看，节前价差在需求弱化、现货下调等因素影响下出现一定调整，节后我们需关注下游需求恢复节奏，趋势上UR03&05、UR05&09仍可根据库存消化情况关注正套机会。一、一月行情回顾05合约期货价格走势现货市场价格走势东北地区山西地区河北地区河南地区山东地区江苏地区安徽地区福建地区3,1002023-04-242023-07-242023-10-242,9002,7002,5002,3002,1001,9001,7001,5001,3002023-01-24➢现货市场概述：1月份国内尿素现货市场不断下探，重心环比进一步回落...