公募REITs一季报点评：高速通行费同比多下滑，部分产权项目租金承压-240424-华泰证券-30页

固收公募REITs一季报点评：高速通行费同比多下滑，部分产权项目租金承压华泰研究专题研究研究员张继强2024年4月24日│中国内地SACNo.S0570518110002SFCNo.AMB145zhangjiqiang@htsc.com报告核心观点+(86)1063211166公募REITs24年一季报出炉。分底层资产来看，高速公路通行费收入同比研究员多下滑，货车修复较弱；产业园分化较大，部分项目“以价换量”，多数二SACNo.S0570520110003文晨昕线产业园出租率环比微降；受季节性、检修、成本提升影响，环保、能源业SFCNo.BSF414绩分化；保租房、消费平稳运行，出租率整体稳定，部分物流园运营阶段性wenchenxin@htsc.com承压。从分红来看，24年多数项目公告分红较为及时，但超半数项目一季联系人+(86)2128972068度可供分配金额同比下滑。机构“资产荒”背景下，公募REITs等具备高SACNo.S0570122070156分红属性的资产具备长期投资价值，新旧动能切换，我们建议关注经营稳定王晓宇性较强的资产，如保租房、消费、能源、车流稳定和分派较高的高速等。wangxiaoyu@htsc.com+(86)1063211166经营情况：高速通行费同比多下滑，保租房、消费稳健，部分产权项目租金承压24年Q1，高速公路业绩同比多下降，货车修复较弱，极端天气和春节导致通行费收入同比、环比多数下降。环保能源类项目受季节性影响，业绩分化。一季度首创水务、首钢绿能、京能光伏处于淡季，国电投项目一季度风资源较好，处于旺季。鹏华深圳能源、京能光伏受例行检修、设备故障影响，营收同比下降。产业园区内部分化，部分项目“以价换量”出租率有所提升。保租房运营稳定，物流园部分项目出租率和租金承压，需关注区域供需情况，普...