港股4月投资策略：二季度关注资源品、出口、出行的机会-240331-国信证券-32页

港股4月投资策略超配二季度关注资源品、出口、出行的机会核心观点行业研究·行业月报美国：二季度美股或有波动。在以往统计中，美股Q1的涨幅仅为1.3%，而今港股年Q1的涨幅已经超过了10%。我们认为，今年有两个假设是稳定的，一个是全球经济处在基钦周期的扩张期，一个是美国信用的弱化。前者指向的是如果超配·维持评级经济在恢复过程中有暂时的波动，则对应的股市的回调是加仓的机会；后者对应的是，美元兑商品的弱化（或者商品的走强）可能会持续更长时间。而随着证券分析师：王学恒资源品价格的上涨，它对通胀的压力将进一步显现，这会打乱原本就不够稳定010-88005382的加息节奏。我们测算了1996年以来的8个基钦周期商品的平均走势，数据wangxueh@guosen.com.cn显示，本轮商品本应更早的复苏被去年美联储的加息抑制了，但最终周期上行S0980514030002而推动商品价格上涨的力量在今年伴随降息预期开始显现，这是需要重视的。市场走势国内：M1同比回暖，工业增加值维持较好水平。2024年经济增长预期目标定在5%左右，考虑了促进就业增收、防范化解风险等需要，并与“十四五”规划和基本实现现代化的目标相衔接，也考虑了经济增长潜力和支撑条件，体现了积极进取、奋发有为的要求。M1同比增长从2023年12月份的低点1.3%上升至2024年1-2月份的3.6%资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理（均值），代表了企业端资金面紧张的局面正在好转。工业增加值同比继续保持6.8%，维持在较好的水平。2月份对北美洲出口同比大幅上升至相关研究报告15.12%，对欧洲出口同比也上升明显，达7.75%。《港股市场速览-保持耐心，继续等待》——2024-03-31...